一、单项选择题
1.某企业2015年资产平均占用额为1687.5万元，经分析，其中不合理部分62.5万元，因为市场行情变差，预计2016年销售将下降10%，但资金周转加速4%。根据因素分析法预测2016年资金需要量为（）万元。
a.1579.5
b.1314.14
c.1404
d.1458
2.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列各项变动中，会使对外筹资需要量减少的是（）。
a.股利支付率提高
b.固定资产增加
c.应付账款增加
d.销售净利率降低
3.某公司2015年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2016年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2016年需要从外部筹集的资金为（）万元。
a.21
b.20
c.9
d.0
4.下列各项中，属于敏感性负债的是（）。
a.短期借款
b.短期融资券
c.应付票据
d.长期借款
5.已知甲公司2017年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2018年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2018年甲公司的内部筹资额为（）万元。
a.220
b.200
c.330
d.300
6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
a.定额预测法
b.比率预测法
c.资金习性预测法
d.成本习性预测法
7.下列各项中，属于变动资金的是（）。
a.原材料的保险储备
b.辅助材料占用的资金
c.直接构成产品实体的原材料占用资金
d.必要的成品储备
8.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
a.6.02%
b.6%
c.5.83%
d.4.51%
9.目前某公司普通股的市价为20元/股，筹资费用率为4%，本年发放现金股利每股0.75元，预期股利年增长率为6%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。
a.9.98%
b.12.3%
c.10.14%
d.12.08%
10.某公司普通股目前的股价为20元/股，筹资费用率为4%，刚刚支付的每股股利为1元，已知该股票的资本成本率为9.42%，则该股票的股利年增长率为（）。
a.4%
b.4.2%
c.4.42%
d.5%
11.目前国库券收益率为5%，市场平均报酬率为10%，而该股票的β系数为1.2，那么该股票的资本成本为（）。
a.11%
b.6%
c.17%
d.12%
12.某企业预期经营杠杆系数1.5，本期息税前利润为600万元，本期固定经营成本为（）万元。
a.100
b.200
c.300
d.450
13.预计某公司2016年的财务杠杆系数为1.2，2015年息税前利润为720万元，则2015年该公司的利息费用为（）万元。
a.120
b.144
c.200
d.600
14.乙企业预计总杠杆系数为2，基期固定成本（包含利息费用）为500万元，则该企业税前利润为（）万元。
a.300
b.500
c.800
d.1000
15.下列关于优序融资理论说法中正确的是（）。
a.优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提
b.企业先外部融资，后内部融资
c.企业偏好内部融资当需要进行外部融资时,股权筹资优于债务筹资
d.企业融资的顺序先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资
16.所谓的最佳资本结构，是指（）。
a.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构
b.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构
c.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构
d.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构
17.下列资本结构优化分析方法中，考虑市场反应和风险因素的是（）。
a.公司价值分析法
b.平均资本成本比较法
c.每股收益分析法
d.每股市价分析法
1.
【答案】c
【解析】2016年资金需要量=（1687.5-62.5）×（1-10%）×（1-4%）=1404（万元）。
2.
【答案】c
【解析】选项a、d都会导致留存收益减少，因此会导致对外筹资需要量提高。固定资产增加会增加资金占用，会使对外筹资需要量增加。应付账款增加会减少资金占用，会使对外筹资需要量减少。
3.
【答案】d
【解析】2016年需要从外部筹集的资金=（1360-520）×5%-2400×（1+5%）×10%×（1-75%）=42-63=-21（万元），外部筹集资金为负数，说明不需要从外部筹集资金，而且有多余的资金可用于增加股利或进行短期投资。
4.
【答案】c
【解析】经营性负债是随销售收入同比例变化的，经营负债包括应付票据、应付账款等，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
5.
【答案】a
【解析】企业为扩大销售所需增加的资金，一部分来源于预测期的留存收益。因此甲公司2018年的内部筹资额=5000×（1+10%）×10%×40%=220（万元）。
6.
【答案】c
【解析】资金习性预测法按照资金同产销量之间的依存关系将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量。
7.
【答案】c
【解析】变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质，所以选项c正确。
8.
【答案】a
【解析】该项借款的资本成本率=8%×（1-25%）/（1-0.3%）=6.02%。
9.
【答案】a
【解析】留存收益资本成本=［0.75×（1+6%）/20］+6%=9.98%。
10.
【答案】a
【解析】股票的资本成本率=d1/［p0（1-f）］+g
普通股资本成本=1×（1+g）/［20×（1-4%）］+g=9.42%
则该股票的股利年增长率g=4%。
11.
【答案】a
【解析】本题的考点是根据资本资产定价模型计算股票资本成本。ks=rf+β（rm-rf）=5%+1.2×（10%-5%）=11%。
12.
【答案】c
【解析】1.5=（600+f）÷600，则f=300（万元）。
13.
【答案】a
【解析】1.2=720÷（720-i），则i=120（万元）。
14.
【答案】b
【解析】总杠杆系数=（税前利润+固定成本）/税前利润=（税前利润+500）/税前利润=2，则税前利润=500（万元）。
15.
【答案】d
【解析】优序融资理论以非对称信息条件以及交易成本的存在为前提，认为企业外部融资要多支付各种成本,使得投资者可以从企业资本结构的选择来判断企业市场价值。所以选项a错误。企业偏好内部融资，当需要进行外部融资时,债务筹资优于股权筹资。所以选项c错误。从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资。所以选项b错误，选项d正确。
16.
【答案】c
【解析】根据资本结构理论，当公司平均资本成本最低时，公司价值最大。所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。
17.
【答案】a
【解析】每股收益分析法和平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以选项a正确。